Курс на межбанке поднялся до 8,8 грн/$

Вчера, 4 февраля, курс доллара на межбанке преодолел рубеж в 8,8 грн/$. Причиной для повышения спроса на валюту стала новость о том, что Российская Федерация пока что не перечислила Украине второй транш в размере $2 млрд из $15 млрд, которые Украина должна была получить согласно декабрьским соглашениям. Также Украина находится в общем тренде, связанном с девальвацией валют в странах с развивающимися экономиками – таких как Аргентина, Турция, Россия, которые уже прошли девальвацию.

На фоне этих новостей и политической нестабильности в понедельник, 3 февраля, на Межбанке было продано $4,3 млрд. Это второй с начала года порог по продаже валюты на межбанке. Продажа свыше этого масштаба была зафиксирована только 28 января, когда на валютном рынке объем проданных долларов превысил 4,7 млрд.

[AT]

Опрошенные Forbes банкиры утверждают, что особой паники среди населения нет, к тому же купить доллар на наличном рынке достаточно проблематично – наличная валюта отсутствует в большинстве обменников. Традиционно основной спрос на валюту в период политической нестабильности формируют крупные компании и бизнесмены. Украинские компании заключают псевдоконтракты с подконтрольными фирмами, зарегистрированными в других странах, на поставку несуществующих товаров и услуг, за которые расплачиваются вполне реальной валютой, рассказывают источники в Нацбанке. А для исполнения этих контрактов они начинают скупать огромные объемы валюты.

К тому же в конце января и 12 февраля Украина должна суммарно вернуть МВФ около $1 млрд, что также негативно влияет на возможности НБУ удерживать курс.

С другой стороны, необходимость девальвации в стране назрела давно, и если удастся стабилизировать курс не выше 9 грн/$, экспортеры и, соответственно, экономика могут получить дополнительный стимул. Хотя, как показывает практика 2008-2009 годов, без структурных реформ такой эффект будет краткосрочным.

И несмотря на то, что украинцы уже приобретают валюту по наличному курсу выше 8,8 грн/$, официальный курс НБУ остается стабильным – 7,99 грн/$. Аналитики считают возможными два сценария. Первый – это проведение девальвации в рамках заложенного в государственном бюджете среднегодового курса в 8,5 грн/$. Это будет означать скорый откат курса к этому уровню, к тому же олигархи, собравшие доллары на зарубежных счетах, будут вынуждены возвращать их в страну и снова менять на гривну. Второй – повторение кризисного подорожания валюты, когда в 2009 году гривна на наличном рынке подешевела до уровня 9,5-9,9 грн/$.

Виталий Шапран, заместитель генерального директора рейтингового агентства «Эксперт-рейтинг»

Что провоцирует рост курса? Прежде всего, панические настроения населения и участников межбанковского рынка. Население реагирует на политическую ситуацию. Институциональные участники – на новость о том, что РФ отложила предоставление второго транша в размере $2 млрд. Неопределенность, царящая на рынке, подогревается решением НБУ об отмене ограничения на получение рефинансирования банками до 1 марта. Напомню, отмена такого ограничения была произведена в начале февраля.

НБУ сам готов наполнять систему ликвидностью, часть которой поступает на валютный межбанк, где он потом за счет ЗВР проводит интервенции. Эта стратегия центрального банка страны говорит о том, что валютный рынок у него под контролем. И НБУ пока не готов ужимать ликвидность банков, поскольку это приводит к росту процентных ставок и плохо сказывается на экономике.

Думаю, что НБУ в 2014 году будет придерживаться стратегии якорного курса 8,5 грн/$ с отклонением не более 50 копеек, в зависимости от состояния национальной экономики, внешних рынков и договоренности по рефинансированию долгов «Нафтогаза». Впрочем, я не исключаю всплесков на валютном рынке, но хочу напомнить ситуацию февраля 2009 кода, когда курс уже однажды достиг на наличном рынке 9,5-9,9 грн/$. При таких резких всплесках я бы не рекомендовал гражданам на пике паники приобретать валюту. В текущей ситуации девальвация гривны на 10-15% не повредит экономике, и держатели депозитов в гривнах будут чувствовать себя защищенными.

Александр Сугоняко, президент Ассоциации украинских банков

Текущий курс гривны определяется экономическим состоянием нашей страны, в первую очередь, платежным балансом, внешней задолженностью и состоянием валютных резервов. И если исходить от этого, то ослабление гривны должно было произойти еще в апреле 2012 года. Но тогда ЗВР были намного больше, чем сегодня, а госдолг – меньше. Таким образом, экономические условия для девальвации присутствуют. До этого времени правительство занималось строительством «дамбы» все выше и выше. Они одалживали деньги и «выкидывали» ЗВР. Теперь должна осуществиться девальвация, и в какой-то мере это будет зависеть от того, что будет делать НБУ, и будет ли кто-то одалживать деньги Украине. Это два основных фактора, от которых будет зависеть глубина девальвации.

Другой важный фактор – ситуация на международных валютных рынках и ситуация на фондовых рынках. Сейчас можно наблюдать, как политика ФРС привела к тому, что валюта и инвесторы начинают убегать с развивающихся рынков. Девальвация уже произошла в Бразилии, Турции, России, Аргентине. И в этой тенденции Украина особо не выделяется.

Тем не менее, к общим проблемам, связанным с долларом, прибавляются внутренние экономические и политические проблемы. Политический кризис, отсутствие постоянного правительства и нормальной экономической политики увеличивают девальвационные ожидания, которые еще больше влияют на курс.

Девальвацию нельзя рассматривать с позиции того, хорошо это или плохо для экономики. Для экспортеров девальвация – это хорошо, для импортеров, соответственно, плохо, для обслуживания долга это плохо. На сегодняшний день я могу сказать, что уроки 2008 года властью не усвоены. Так как разговоры о том, что необходимо существенно улучшить платежный баланс и структуру внешнеэкономических отношений, остались разговорами.

Иван Угляница, портфельный управляющий DCH Investment Management

Сегодняшняя ситуация была ожидаемой. Сейчас на рынок сильно влияют политическая ситуация и общий фон. В прошлом году много развивающихся стран уже девальвировали свою валюту. Хотя это процесс рыночный, иногда это было связано с падением цен на ресурсы, и для того чтобы увеличить конкурентоспособность страны, они немного отпустили свою валюту. Мы же, в отличие от всего мира, нашу валюту держали, поскольку у нас курс – это политический товар, поэтому сейчас такой ситуации не стоит удивляться.

Сегодня курс стал одной из основных тем, но я бы не сказал, что среди людей видна какая-то паника. Складывается впечатление, что люди уже морально готовы. Тем более, многие держали свои депозиты в

Девальвация уже произошла в Бразилии, Турции, России, Аргентине гривне, и те ставки по депозитам, которые наблюдались в последнее время, в принципе перекрывают девальвацию, которую мы наблюдаем. Так что происходящий сейчас процесс можно назвать вполне закономерным. Тем более для такого уровня политической нестабильности, как у нас.

НБУ в то же время делает свою работу – продолжает продавать банкам валюту, и продает ее с условием, чтобы банки не повышали этот курс, и не особо раздували панику. И хотя некоторые банки вводят ограничение на продажу валюты, в целом ситуация спокойная. До какой отметки может дойти курс – вопрос непредсказуемый. Часто НБУ оказывается заложником политической воли, в результате чего не может проводить свою самостоятельную политику. В рамках тех возможностей, которые у него есть, НБУ действует неплохо. Мир сейчас меняется, и если посмотреть на другие центробанки развивающихся стран, то видно, что немногие тратили свои ЗВР, но были более мобильными и реально проводили реформы.

Александр Моисеенко

5 февраля 2014 г.