Украина и Россия по-прежнему остаются связанными узами взаимных обязательств, условия которых, впрочем, могут быть пересмотрены из-за резкого обострения отношений. ЛІГАБізнесІнформ выяснила у экспертов, какие экономические рычаги могут задействовать стороны для взаимного влияния.

РФ является далеко не самым крупным международным кредитором Украины. Государственный и гарантированный долг Украины перед РФ составляет около $5,3 млрд. Из них: $0,7 млрд. прямого госдолга по межгосударственным соглашениям 1990 - 2000 годов; $3 млрд. средств Фонда национального благосостояния РФ в украинских евробондах с погашением в декабре 2015 года; $1,6 млрд. гарантированного госдолга Укравтодора, Нефтегаза и КБ Янгеля перед Сбербанком России, Газпромбанком и VTB capital. «Кроме этого, российские госбанки и Газпром могут иметь в собственности часть еврооблигаций Украины, как выпущенных государством, так и гарантированных, - продолжает старший научный сотрудник Института экономических исследований и политических консультаций (ИЭИПК) Виталий Кравчук. - Россия не имеет права требовать их досрочного погашения при условии выполнения Украиной своих обязательств, в том числе и по уплате процентов. Однако, ухудшение отношений с Россией может означать более строгий контроль за выполнением договоров».

Российские $3 млрд., полученные в результате декабрьских договоренностей между Януковичем и Путиным, теоретически могут потребовать вернуть досрочно. «Россия может предъявить бумаги к досрочному погашению, если общий объем государственного и гарантированного долга Украины превысит 60% от номинального ВВП, - уточняет генеральный директор Украинского кредитно-рейтингового агентства (UCRA) Станислав Дубко. - На момент выпуска евробондов этот показатель составлял около 40%. Несмотря на его предстоящий рост из-за девальвации гривни, ожидаемого падения ВВП и привлечения новых займов от МВФ и других кредиторов, опасная черта вряд ли будет достигнута». Но и превышение рубежа в 60% ВВП собеседник ЛІГАБізнесІнформ не считает критическим, так как в этом случае Украина выплатит РФ $3 млрд. за счет новых займов, то есть - заменит одного кредитора на другого. Если бы от РФ были получены все обещанные $15 млрд. - пришлось бы куда тяжелее. Ведь такую сумму за короткий период сложно перезанять.

Наибольшую опасность для Украины представляют газовые долги, достигающие $2 млрд. «Так как украинская сторона нарушает условия контракта, наиболее простым решением для РФ может стать перевод Украины на полную или частичную предоплату. Такие действия чреваты моментальными последствиями для отечественной экономики, так как сейчас проводить данные расчеты практически невозможно», - предупреждает директор рейтингового агентства IBI-Rating Григорий Перерва. Кроме того, эффективным инструментом давления на Украину может оказаться пересмотр скидок на газ и возврат к старой цене. Напоминаем, после референдума в Крыму Россия заявила о денонсации Харьковских соглашений, согласно которым Украина получала скидку на газ в $100 за тыс. куб. м в обмен на продолжение пребывания в Крыму Черноморского флота РФ на 25 лет после 2017 года. Украина может лишиться скидки на газ уже с 1 апреля, в результате чего цена голубого топлива возрастет до $378-380 за тыс. куб. м.

Премьер-министр России Дмитрий Медведев также заявил о намерениях взыскать с Украины компенсацию в $11 млрд. за потери бюджета РФ из-за предоставленных льгот по харьковским соглашениям. «Вряд ли российское правительство действительно намерено потребовать данную сумму, - комментирует аналитик рейтингового агентства Рус-Рейтинг (Россия) Александр Дейнеко. - А заявление Медведева, скорее, надо расценивать как угрозу, которая реализуется только в случае радикальных действий со стороны украинского правительства, которые будут противоречить интересам России». В свою очередь, Виталий Кравчук из ИЭИПК считает, что у РФ механизмы для возвращения средств по Харьковским соглашениям практически отсутствуют, а шансы на проигрыш в международных инстанциях очень велики.

Киев также имеет некоторый арсенал для симметричного воздействия на РФ. «В соответствии с соглашением между РФ и Украиной о защите инвестиций, потери из-за национализации собственности на территории Крыма подлежат компенсации, - уточняет Виталий Кравчук. - Поэтому Украина вполне может обращаться к международному арбитражу с требованием возмещения убытков в соответствии с девятой статьей этого соглашения».

«Правительство Украины может предъявить РФ претензии относительно компенсации за имущество СССР и угрожать национализацией российской собственности на территории Украины, - анализирует Григорий Перерва из IBI-Rating. - Первое направление можно реализовать лишь в долгосрочной перспективе. Вторая мера может быть предпринята либо в случае прямого вторжения России, либо как ответ на полную национализацию украинской собственности в Крыму». Александр Дейнеко из Рус-Рейтинг считает: пока заявления России о взыскании $11 млрд. по Харьковским соглашениям продолжат оставаться лишь угрозами, украинская сторона будет воздерживаться от национализации активов российских бизнесменов.

Мария Бабенко

27.03.2014 г.