Болгарский железнодорожный оператор выходит на IPO

Болгарская компания «Железопътна инфраструктура» намерена провести IPO (первоначальное публичное размещение пакета акций) и принимает заявки на 10% (5,5 млн.) акций. В Болгарии ожидают, что такой шаг поможет получить представление о составе покупателей и цене, которую они готовы предложить.

Номинальная цена акции - 1 лев ($0,79). Однако они будут предложены инвесторам по минимальной эмиссионной стоимости: 5 левов ($3,96) за акцию. Компания «Железопътна инфраструктура - Холдингово Дружество АД» была сформирована в 2002 году

19.10.2023 ВМС Болгарії та Румунії розпочали траління на маршруті українського морського коридору 08.11.2023 До Києва прибув міністр транспорту США 29.10.2023 Міністри G7 засудили війну РФії проти України і атаки на зернову інфраструктуру 16.10.2023 Експортний потенціал портів зменшився на 40% через російські атаки - О.Кубраков 10.10.2023 У Польщі побудують зерновий порт

в ходе реформы железнодорожного транспорта страны, когда Болгарская железная дорога (БДЖ) разделилась на инфраструктурную и операторскую составляющие. Большинство акций компании принадлежит бизнесмену Василу Божкову.

Ведущий эксперт Центра политической конъюнктуры Дмитрий Абзалов предположил, что интерес к болгарской железнодорожной инфраструктуре может проявить крупный инвестор. Хотя 10% акций, конечно, не дают возможность контролировать компанию, однако позволяют инвестору ввести своего представителя в совет директоров. «Компании-инвесторы обычно приобретают небольшие пакеты акций для долгосрочного сотрудничества без цели поглощения, но с перспективой дальнейшего взаимодействия. Если бы продавались пакеты акций компании-оператора, то инвестор мог бы проявить интерес к работе над определёнными маршрутами или к поставке подвижного состава.

Но раз речь идёт об инфраструктурной компании, то вероятнее появление предложений со стороны производителя соответствующего оборудования. Например, если акции железнодорожной инфраструктурной компании покупает металлургическая компания, то она получает возможность гарантированного рынка сбыта», - отметил эксперт.

По его мнению, проявить интерес может и ОАО «Российские железные дороги». Компания приобрела бы очень сильного стратегического союзника в Восточной Европе. «Небольшой пакет акций перспективных компаний был бы интересен РЖД, тем более что в Восточной Европе из-за инфляции и проблем на финансовых рынках компаниям необходимы денежные вливания извне», - отметил Дмитрий Абзалов.

Аналитик ИФК «Метрополь» Артём Черных отметил, что компании часто выставляют на первоначальное размещение малую долю акций. Речь идёт о процессе под названием book building, который представляет собой сбор заявок со стороны потенциальных инвесторов и определение их ожиданий относительно параметров размещения, заинтересованности в приобретении и цены размещения.

Десять процентов - это хорошая миноритарная доля, считает аналитик, особенно если она окажется в руках одного инвестора, а не нескольких. По словам эксперта, мнение владельца 10% акций не является определяющим, но такой акционер активно участвует в процессе принятия решений. Среди инвесторов могут быть компании, непосредственно работающие с железной дорогой. И появление стратегического инвестора, который бы приобрёл все 10% акций, стало бы «серьёзной заявкой на то, что он попытается как-то участвовать в процессе реформирования, управления компанией». Такой актив может быть интересен и российским контрагентам.

Илья Баскаков

24.06.2008 г.