Экономическое прогнозирование в Украине - дело неблагодарное. Выверенные расчеты тонут в политической конъюнктуре. Впрочем, учитывая эту местную особенность, экспертам нередко удается предвидеть верный ход событий. Подводя итоги года ЛІГАБізнесІнформ напоминает об экономических прогнозах, которые попали в точку или, наоборот, так и не оправдались в реальной жизни.

Летом 2013 года, когда на валютном рынке воцарилось относительное спокойствие, медиа-пространство то и дело сотрясали мрачные прогнозы о будущем украинской нацвалюты. В частности, международное рейтинговое агентство Standard & Poor's к концу 2013 года прогнозировало снижение курса гривни к доллару до 9,00. «Настойчивое стремление правительства не допустить изменений валютного курса на фоне ухудшения основных экономических показателей может привести к вынужденной девальвации», - обосновывали свой прогноз аналитики S&P. Отечественные эксперты, опрошенные в начале лета ЛІГАБізнесІнформ, смотрели на ситуацию с большим оптимизмом, прогнозируя на конец 2013 года курс гривни к доллару в диапазоне от 8,3 до 8,8 (консенсус-прогноз 8,69).

Однако регулирование курса нацвалюты в Украине подчинено политической целесообразности, и поэтому прогнозы, не в полной мере учитывающие этот фактор, оказались неадекватными. «В августе-сентябре, когда население начнет активнее скупать валюту на фоне высокого дефицита текущего счета, рыночный курс гривни должен ослабиться на 10-15%, - комментировал ситуацию в июне руководитель аналитического департамента ИГ АРТ Капитал Игорь Путилин. - Однако в Украине свободное курсообразование отсутствует, и даже на межбанке курс негласно регулируется НБУ. Поэтому, избежав сильной девальвации в 2012 году, правительству удастся сдерживать курс в 2013-2014 годах. Для этого у НБУ есть все необходимые рычаги влияния». В ИГ АРТ Капитал на конец года тогда прогнозировали курс гривни к доллару на уровне 8,3. И не ошиблись.

Для гривни год закончился с минимальными потерями, вопреки большинству прогнозов. Зато золотовалютные резервы опустели сильнее, чем предполагали эксперты

С сентября доллар начал плавно дорожать. А срыв ассоциации с ЕС в конце ноября и разразившийся за этим политический кризис создали дополнительный ажиотаж. «Если усилятся девальвационные настроения, НБУ в рамках своей обычной тактики может понижать банковскую ликвидность, удовлетворять спрос интервенциями, отслеживать спекулянтов и применять к ним санкции», - прогнозировал в конце ноября эксперт UniCredit Bank™ Агшин Мирзазаде. Именно благодаря таким мерам в декабре регулятору удавалось удерживать курс в диапазоне 8,2 - 8,3 грн. за доллар, пока напряжение на рынке не было снято получением российского кредита.

За устойчивостью гривни, превзошедшей большинство ожиданий, скрывается провальная динамика другого важного для финансовой стабильности страны показателя. Речь идет о золотовалютных резервах (ЗВР) Нацбанка, подтаявших к началу декабря 2013 года до $18,791 млрд. Напомним, в августовском консенсус-прогнозе Минэкономики объем ЗВР на конец года оценивался в $21,370 млрд. (диапазон от $19,046 до $24,5 млрд.). «Если в октябре-ноябре 2013 года правительство попытается выйти на внешние рынки капитала и частично перекроет осенние потребности в валюте, к концу года Нацбанк сможет удержать уровень ЗВР выше $20,0 млрд., - прогнозировала в июле начальник отдела финансовых проектов рейтингового агентства Кредит-Рейтинг Светлана Рекрут. - В противном случае их уровень сократится до $17-18 млрд.». Казалось бы, первые $3 млрд., полученные Украиной 24 декабря в рамках последних договоренностей с Россией, могли бы к концу года исправить ситуацию с ЗВР. Однако, по прогнозам экспертов, практически вся эта сумма может уйти на погашение кредита российских госбанков и задолженности Нафтогаза перед Газпромом.

В макропрогнозах, на основании которых строился госбюджет на 2013 год, был заложен рост ВВП в 3,4%. Эксперты, опрошенные в начале года, прогнозировали рост экономики в пределах от 0,5 до 3,2%. Подобные ожидания, как известно, не оправдались. То, как угасал оптимизм экономистов, наглядно показывают изменения консенсус-прогноза Минэкономразвития. Если в апреле 2012-го ведомство прогнозировало экономическую динамику в 2013-м на уровне 4,1%, то к августу текущего года показатель был снижен до 0,1% (диапазон оценок от -4,9 до 1,5%). Изменяли свои первоначальные прогнозы и авторитетные международные эксперты. В частности, осенью 2013-го Всемирный банк ухудшил свои оценки роста экономики Украины до 0% (предыдущий прогноз - (1%), еще ранее - (3,5%)).

В итоге, падение украинского ВВП за 10 месяцев составило 0,6%. Причем, спад экономики продолжается уже пятый квартал подряд. По оценкам экспертов, свою лепту в обострение ситуации внесли таможенные конфликты с Россией. «Если возникший в конце лета неприятный инцидент (с Россией - ред.) будет хоть как-то урегулирован, можно рассчитывать на относительно спокойное течение событий. Экономика продолжит находиться в вялом, законсервированном состоянии, а рост ВВП по итогам года составит 0 - 0,5%», - прогнозировал в начале осени директор экономических программ Центра Разумкова Василий Юрчишин.

Из-за завышенных макропропоказателей госбюджета уже во втором полугодии в украинских госфинансах образовалась огромная дыра. Сверх прогнозируемого дефицита в 50,4 млрд. грн., по оценкам опрошенных ЛІГАБізнесІнформ экспертов, недобор по доходам составил около 30 млрд. грн. Следствием этого, в частности, стало блокирование Госказначейством средств местных бюджетов. Полученные от Кремля $3 млрд. вряд ли помогут исправить ситуацию. Ведь, как уже говорилось, эти средства практически полностью уйдут на погашение долгов перед РФ.

Мария Бабенко

27.12.2013 г.